ÅRSRAPPORT 2025
2 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Om Trondheim kommunale pensjonskasse Trondheim kommunale pensjonskasse (TKP) er leverandør av offentlig tjenestepensjon til ansatte i Trondheim kommune og andre foretak som har eller har hatt nær tilknytning til kommunen. Pensjonskassen leverer alders- og uførepensjoner til medlemmene og ektefelle- og barnepensjon til etterlatte. Denne pensjonen kommer i tillegg til eventuelle ytelser fra folketrygden. Pensjonskassen har 14 866 aktive medlemmer og utbetaler pensjon til 7 773 pensjonister månedlig. Pensjonskassen ble etablert i 1913, og er en selvstendig juridisk enhet under tilsyn av Finanstilsynet. Styret er pensjonskassens øverste organ. Styret Styreleder: Ida Espolin Johnson Nestleder: Ragnar Torvik Styremedlem: Kjersti Aas Styremedlem: Ferhat Güven Styremedlem: Siv Merete Hagen Styremedlem: Mats Monsen Styremedlem: Gøril Margrethe Rosten
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 3 Innholdsfortegnelse Nøkkeltall.................................................................................................................................................................. 4 Solid resultat ........................................................................................................................................................... 7 Styrets årsberetning for 2025................................................................................................................................ 8 Resultatregnskap .................................................................................................................................................... 22 Balanse . ................................................................................................................................................................... 24 Oppstilling over endringer i egenkapital ............................................................................................................. 26 Kontantstrømoppstilling ........................................................................................................................................ 26 Noter til regnskapet................................................................................................................................................ 27 Regnskapsprinsipper ............................................................................................................................................. 27 Note 1 – Kapitalavkastning................................................................................................................................ 29 Note 2 – Utlån og fordringer til amortisert kost............................................................................................. 29 Note 3 – Utlån og fordringer som måles til virkelig verdi.............................................................................. 30 Note 4 – Aksjer og andeler ................................................................................................................................ 30 Note 5 – Ansvarlig lånekapital i andre foretak................................................................................................ 32 Note 6 – Andre forpliktelser.............................................................................................................................. 33 Note 7 – Utbetalte pensjoner ........................................................................................................................... 33 Note 8 – Endringer i forsikringsforpliktelser .................................................................................................. 34 Note 9 – Forsikringsforpliktelser – bransjefordeling...................................................................................... 34 Note 10 – Solvensmargin..................................................................................................................................... 34 Note 11 – Lønns- og pensjonskostnader egne ansatte.................................................................................... 35 Note 12 – Ytelser og lån til ledende ansatte og styret...................................................................................... 36 Note 13 – Forsikringsrelaterte driftskostnader og andre kostnader.............................................................. 36 Note 14 – Skattekostnad...................................................................................................................................... 37 Note 15 – Resultatanalyse.................................................................................................................................... 38 Note 16 – Flytting til og fra pensjonskassens pensjonsordning ..................................................................... 39 Note 17 – Poster utenom balansen.................................................................................................................... 39 Note 18 – Beskrivelse av pensjonsordningen................................................................................................... 40 Note 19 – Virkningen av endringer i forutsetninger......................................................................................... 43 Note 20 – Transaksjoner med nærstående parter........................................................................................... 43 Note 21 – Finansiell risiko knyttet til finansielle instrumenter........................................................................ 44 Note 22 – Finansielle instrumenter målt til virkelig verdi over resultatet...................................................... 46 Note 23 – Investeringseiendommer................................................................................................................... 47 Note 24 – Rentebærende verdipapirer til amortisert kost.............................................................................. 48 Note 25 – Rentebærende verdipapirer til virkelig verdi................................................................................... 48 Note 26 – Finansielle derivater............................................................................................................................ 49 Note 27 – Evigvarende ansvarlig lån................................................................................................................... 49 Note 28 – Reassuranse......................................................................................................................................... 50 Note 29 – Innskutt egenkapital........................................................................................................................... 50 Note 30 – Husleieavtale........................................................................................................................................ 50 Note 31 – Datterselskap....................................................................................................................................... 51 Note 32 – Hendelser etter balansedagen.......................................................................................................... 51 Revisors beretning.................................................................................................................................................. 53 Bærekraft.................................................................................................................................................................. 55
4 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Nøkkeltall 8 500 9 000 9 500 10 000 10 500 11 000 11 500 2021 2022 2023 2024 2025 Antall pensjoner 52 000 50 000 54 000 56 000 58 000 60 000 62 000 64 000 66 000 68 000 70 000 2021 2022 2023 2024 2024 2025 Medlemmer og pensjonister 0 2 000 4 000 6 000 8 000 10 000 12 000 14 000 16 000 18 000 2021 2022 2023 2024 2025 Premiereserve -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 2021 2022 2023 2024 2025 2025 Verdijustert avkastning 2 000 1 500 1 000 500 0 2021 2022 2023 2024 Premieinntekter Reservefordeling etter medlemstype 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 2021 2022 2023 2024 Forvaltningskapital 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2021 2022 2023 Utbetalte pensjoner 33 % Aktive 13 % Fratrådte 3 % Ektefellepensjonister 0,1 % Barnepensjonister 14 % Uførepensjonister 3 % AFP-pensjonister 34 % Alderspensjonister 2025 2025 millioner kroner millioner kroner millioner kroner millioner kroner prosent
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 5 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Ansvarlig kapital 4 558 5 767 5 363 6 414 7 267 8 892 Kapitalkrav 2 456 3 475 3 053 3 649 4 195 5 097 SKD 186 % 166 % 176 % 176 % 173 % 174 % Ansvarlig kapital Kapitalkrav SKD -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 2021 2022 2023 2024 2025 TKP Offentlige pensjonskasser KLP 130 % 140 % 150 % 160 % 170 % 180 % 190 % 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000 10 000 SKD Millioner kroner Ansvarlig kapital Kapitalkrav SKD Avkastning siste fem år Solvenskapitaldekning 2025 Gjennomsnitt siste fem år Gjennomsnitt siste 10 år TKP 7,8 % 6,1 % 5,3 % Offentlige pensjonskasser* 8,3 % 5,5 % 5,5 % KLP* 7,9 % 6,1 % 5,7 % *Tall hentet fra Finanstilsynet og KLP
6 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Nøkkeltall i 1.000 kr 2025 2024 2023 2022 2021 Regnskapstall Premieinntekter (uten tilflyttede reserver) 1 529 305 1 568 962 1 759 395 1 329 894 1 309 627 Utbetalte pensjoner 692 936 677 327 660 104 605 137 563 608 Driftskostnader 47 219 45 341 39 432 36 407 36 692 Sum egenkapital (inkl. RUF) 1) 2 531 176 2 231 279 1 932 431 1 707 003 1 664 618 Ansvarlig lånekapital 100 575 100 575 100 575 100 575 100 575 Premiereserve 17 172 124 16 066 957 15 158 988 13 806 686 12 825 448 Tilleggsavsetninger 0 0 0 0 980 973 Kursreguleringsfond 0 0 0 0 2 427 969 Bufferfond 5 323 023 4 131 212 3 492 124 2 799 131 0 Premiefond 911 090 1 020 074 595 586 462 005 744 459 Forvaltningskapital 26 078 894 23 630 102 21 306 183 18 908 046 18 802 199 Medlemmer Aktive medlemmer 14 866 14 576 14 573 14 545 14 465 Fratrådte med rettighet 13 990 13 329 11 923 11 060 9 584 Fratrådte uten rettighet 28 952 28 741 28 211 26 800 25 935 Sum aktive og fratrådte 57 808 56 646 54 707 52 405 49 984 Alderspensjonister 7 200 6 923 6 796 6 343 6 051 AFP og tidligpensjonister 474 411 456 508 496 Uførepensjonister 2 871 2 723 2 691 2 662 2 588 Ektefellepensjonister 971 958 955 917 902 Barnepensjonister 76 72 64 56 56 Sum pensjoner 11 592 11 087 10 962 10 486 10 093 Sum forsikrede 69 400 67 733 65 669 62 891 60 077 Forholdstall Kollektivporteføljen2 Verdijustert avkastning 7,8 % 9,2 % 7,3 % -1,7 % 8,1 % Resultatført avkastning 7,8 % 9,2 % 7,3 % -1,7 % 2,8 % Selskapsporteføljen2 Verdijustert avkastning 7,9 % 9,2 % 7,3 % -1,7 % 8,1 % Driftskostnader/gjennomsnitt forvaltningskapital 0,19 % 0,20 % 0,20 % 0,19 % 0,19 % Soliditet Solvenskapitaldekning3 uten overgangsregel4 174 % 173 % 176 % 176 % 166 % Solvenskapitaldekning med overgangsregel 174 % 173 % 176 % 176 % 166 % Solvensmargin 589 % 528 % 489 % 465 % 348 % Gjennomsnittlig grunnlagsrente per 31.12.2025 2,25 % 2,28 % 2,32 % 2,30 % 2,33 % 1 Risikoutjevningsfond 2 TKP har separat forvaltning av kollektiv- og selskapsporteføljen. TKP splittet forvaltningen av investeringsporteføljen ved årsskiftet 2024/2025 etter vedtak i styret. 3 For å ivareta TKP sine forpliktelser på kort og lang sikt er TKP pålagt å ha tilstrekkelig kapital. For å måle om TKP har tilstrekkelig kapital beregnes solvenskapitaldekning (SKD). SKD er definert som ansvarlig kapital delt på forenklet solvenskapitalkrav. 4 Overgangsregelen er gradvis innfasing av markedsverdijustering av premiereserven over 16 år fra 2016 til 2032. I 2025 er 9/16 av markedsverdijusteringen inkludert. Med dagens rentenivå er markedsverdijusteringen positiv. SKD er derfor i praksis den samme med og uten overgangsregelen. Overgangsregelen vil først få betydning dersom rentenivået faller under nivået på den garanterte avkastningen.
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 7 Solid resultat Vår viktigste oppgave er å utbetale riktig pensjon til riktig tid, og sørge for at kostnaden for arbeidsgiverne er lavest mulig. For å oppnå dette må vi levere både kvalitet i tjenestene, effektiv drift og god kapitalforvaltning. Pensjonskostnadene i offentlig sektor er betydelige. TKP skal derfor være en solid og strategisk samarbeidspartner for Trondheim kommune og øvrige arbeidsgivere. Vår rolle er ikke bare å administrere pensjonsordningen, men å bidra med forutsigbarhet, risikoforståelse og langsiktige løsninger for arbeidsgiverens pensjonskostnader. I 2026 vil vi se nærmere på risikoutnyttelsen i porteføljen i lys av arbeidsgivernes planer for bruk av premiefond. Som langsiktig investor er det avgjørende å bruke pensjonskassens risikokapasitet riktig over tid. Pensjonskassen er godt posisjonert for å ta risiko, med solide buffere, god risikobærende evne og kapasitet til å tåle markedsfall. I 2025 fikk vi god absolutt avkastning på våre investeringer. Avkastningsresultatet var noe lavere enn den interne målsettingen, men like fullt tett opp mot sammenlignbare pensjonskasser. Resultatet er tilfredsstillende, samtidig som vi vil arbeide for å forbedre risikoutnyttelsen og kostnadseffektiviteten i forvaltningen. Vi har akkurat tatt i bruk nytt fagsystem for pensjonsberegninger. Det skal styrke kvaliteten i saksbehandlingen, effektivisere arbeidsprosessene og gi pensjonskassens medlemmer bedre oversikt over egne rettigheter. Videre digitalisering og tjenesteutvikling vil stå sentralt også fremover. God service til medlemmene er viktig. De skal møte kompetente rådgivere, få tilpasset veiledning og gode pensjonsprognoser, slik at de kan ta informerte valg om egen pensjon. Det nye regelverket for offentlig tjenestepensjon gjelder for medlemmer født i 1963 og senere. I 2025 fylte det første av disse årskullene 62 år, og fikk rett til å ta ut ny AFP livsvarig. Færre enn ventet valgte å ta ut pensjonen. Vi vil følge denne utviklingen videre og gjøre eventuelle tilpasninger dersom det viser seg nødvendig. Samtidig ser vi en positiv utvikling i uføreresultatet. En lavere andel av våre aktive medlemmer blir uføre, og utbetalingene til uførepensjon er redusert. Det er positivt både for den enkelte og for fellesskapet som finansierer ordningen. TKP er en langsiktig forvalter av fellesskapets midler. Vi forvalter forpliktelsene med god risikostyring, kostnadsbevissthet og med medlemmene i sentrum. Vår ambisjon er å være en trygg og forutsigbar pensjonsleverandør – også i møte med endrede markedsforhold og nye regulatoriske krav. Jeg vil rette en takk til styret for god støtte og godt samarbeid i året som gikk. Jeg vil også takke medarbeidere for stort engasjement og lojal oppfølging i et år som har krevd ekstra arbeidsinnsats. Hilde Aunvåg Daglig leder
8 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 1 Innledning TKP forvalter tjenestepensjonsordningen for de fleste ansatte i Trondheim kommune og 25 foretak med nær tilknytning til kommunen. Pensjonskassens formål er å sikre utbetaling av pensjon til medlemmene og deres etterlatte. God oppfølging av medlemmene kombinert med solid og ansvarlig forvaltning av pensjonsmidlene er viktige forutsetninger for å levere på samfunnsoppdraget. Både avkastningsresultatet og risikoresultatet bidro til at 2025 ble et godt år. Avkastningen på de forvaltede pensjonsmidlene i kollektivporteføljen ble 7,8 prosent, mens selskapsporteføljen oppnådde en avkastning på 7,9 prosent. Den sterke utviklingen i aksjemarkedet var også i 2025 den største bidragsyteren til avkastningen. Eiendomsinvesteringene bidro imidlertid også svært godt. Det samlede risikoresultatet ble positivt. Dette gjenspeiler blant annet at det ble gjort lavere avsetninger til nye uføre, samtidig som flere uføre medlemmer kom tilbake i arbeid. Resultatet gir rom for både å trygge soliditeten i pensjonskassen og bidra til lavere pensjonskostnader for arbeidsgiverne. Pensjonskassen skal oppfylle arbeidsgivernes pensjonsløfte om trygg og forutsigbar leveranse av pensjon til medlemmene. Det krever langsiktighet i forvaltningen av pensjonsmidlene og god forståelse for pensjonsproduktet. Pensjonskassens forpliktelser øker over tid. Ved utgangen av året utgjorde premiereserven i overkant av 17 milliarder kroner. Den skal dekke opptjente pensjonsrettigheter til om lag 69 000 medlemmer og pensjonister. Nytt pensjonsregelverk trådte i kraft i 2020. De første medlemmene med opptjening i den nye ordningen ble 62 år i 2025 og kunne ta ut ny livsvarig AFP, bruttopensjon og påslagspensjon. Færre enn ventet valgte å benytte seg av retten til den nye livsvarige AFP-ordningen. Styret mener at årsregnskapet med noter gir et rettvisende bilde av pensjonskassens virksomhet, økonomiske stilling og resultat. Med utgangspunkt i regnskapet og gjennomførte soliditetsberegninger legger styret til grunn at forutsetningene for videre drift er til stede. Styrets årsberetning for 2025
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 9 2 Pensjonskassens virksomhet Virksomhetsområde TKP ble etablert med formål om å sikre ansatte i kommunen tjenestepensjon. Pensjonskassen er en selvstendig juridisk enhet med styret som øverste organ. Ved utgangen av 2025 hadde 26 arbeidsgivere hele eller deler av sin pensjonsordning i TKP. Trondheim kommune er den klart største arbeidsgiveren og representerer om lag 90 prosent av medlemsmassen. De øvrige arbeidsgiverne har eller har hatt en nær tilknytning til kommunen. TKP yter alders- og uførepensjon til medlemmene og ektefelle- og barnepensjon til deres etterlatte. Pensjonsordningen er en offentlig tjenestepensjonsordning regulert av sentral generell særavtale om pensjonsordninger (SGS 2020), som er en del av tariffavtalen for kommunal sektor. Ordningen er obligatorisk for ansatte i Trondheim kommune og de fleste tilknyttede virksomheter. Sykepleiere har imidlertid lovpålagt medlemskap i sykepleierordningen administrert av Kommunal Landspensjonskasse (KLP) og undervisningspersonale har medlemskap i Statens pensjonskasse (SPK). TKP forvalter en kollektiv pensjonsordning med ett risikofellesskap. Det innebærer at arbeidsgiverne deler risikoen knyttet til levealder, uførhet og andre forhold som påvirker pensjonsutbetalingene. Mål og strategi Pensjonskassens overordnede mål er å være Trondheim kommunes foretrukne pensjonsleverandør. Det skal pensjonskassen oppnå ved å forvalte pensjonsordningen slik at kostnaden for arbeidsgiverne blir lavest mulig. Virkemidlene er god avkastning på kapitalen og kostnadseffektiv drift av virksomheten. I tillegg kan arbeidsgiverne bidra til lavere pensjonskostnader gjennom systematisk sykefraværsarbeid for å få ned antallet uførepensjonister. Arbeidsgivernes pensjonsforpliktelser er svært langsiktige. Medlemmene tjener opp pensjonsrettigheter gjennom hele yrkeskarrieren og har rett til livsvarig alderspensjon. Dette stiller krav til en kapitalforvaltningsstrategi som gir god langsiktig avkastning, med utnyttelse av risikokapasiteten samtidig som risikoen holdes innenfor akseptable rammer. Pensjonskassen skal bistå medlemmer og arbeidsgivere med veiledning og informasjon. Høy kvalitet på saksbehandling og registrering av medlemsdata skal sikre riktig utbetaling av pensjon. Styret Styret har syv faste medlemmer og fem varamedlemmer. Bystyret i Trondheim kommune velger fem faste medlemmer med tre varamedlemmer i rekke og fagorganisasjonene velger to medlemmer med personlige varamedlemmer. Det ble i 2025 gjennomført syv styremøter og behandlet 81 saker. Administrasjon TKP har 15 fast ansatte medarbeidere, hvor ni er kvinner og seks er menn. Pensjonskassen legger vekt på likestilling og mangfold. Pensjonskassen er medlem av Samfunnsbedriftene og Pensjonskasseforeningen, og er sertifisert som Miljøfyrtårn-bedrift. Riktig kompetanse og gode systemer er avgjørende for kvaliteten i pensjonsleveransen. Åtte medarbeidere arbeider innen pensjonsområdet, mens syv har ansvar for kapitalforvaltning og administrative funksjoner.
10 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Pensjonskassen legger vekt på effektiv ressursbruk. Samlede driftskostnader i 2025 var 46,1 millioner kroner, tilsvarende 0,19 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital. Sykefraværet i 2025 var 215 dager, tilsvarende 5,5 prosent. Fraværet er i hovedsak langtidsfravær, som er redusert fra 2024. Fraværet ligger fortsatt over ønsket nivå. Det har ikke vært arbeidsulykker eller skader i 2025. Arbeidsmiljøet vurderes som godt. Pensjonskassen holder til i moderne lokaler sentralt i Trondheim. Pensjonskassens virksomhet medfører i liten grad direkte miljøpåvirkning. Indirekte påvirkning skjer gjennom finansielle investeringer i selskaper med varierende miljøavtrykk. Dette omtales nærmere i kapittelet om bærekraft. Samarbeidspartnere Pensjonskassens drift er i hovedsak basert på egne ansatte, men enkelte oppgaver og drift av sentrale systemer er utkontraktert. Våre viktigste samarbeidspartnere er: • Gabler Pensjonstjenester AS – fagsystem for medlemsdata og saksbehandling • Gabler Pensjonstjenester AS – aktuartjenester • Stacc Escali AS – portefølje- og rapporteringssystem • Uni Micro AS – regnskaps- og utbetalingssystem • KPMG – ekstern revisjon • Ernst & Young – intern revisjon • Grieg Investor – bistand til bærekraftsrapportering Pensjonskassen hadde i 2025 ansvarsforsikring hos Chubb for styre og ledelse med en dekning på inntil 100 millioner kroner, samt avtale om katastrofereassuranse med dekning på 100 millioner kroner per katastrofe og inntil to katastrofer per år. Daglig leder Hilde Aunvåg Leder risikostyring og kontroll Håkon Berg Johnsen Juridisk leder Edvard Dahl Kapitalforvaltning Magne Slørdahl Kjell Johansen Økonomi Ragnhild Hoel Beteal Woldeab Pensjon Renate Søbstad Audhild Fandin Birgit Kvamme Janne Øien Ken Wenes Bjørn Tore Johnsen Hege Langrød Synnøve Antonsen Organisasjonskart for Trondheim kommunale pensjonskasse.
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 11 3 Pensjon og medlemskap Pensjonskassen har gjennom 2025 opprettholdt en god og stabil drift, med høy aktivitet. Vi mottok 578 pensjonssøknader, fordelt på alder (191), uføre (281), etterlatte (48) og AFP (58). Dette er om lag samme antall som i 2024, men med noen flere alderspensjonssøknader og færre søknader om AFP. Det er gjennomført informasjonskurs for medlemmer, arbeidsgivere og fagforeninger. Innføringen av ny offentlig tjenestepensjonsordning i 2020 har fått stor betydning for medlemmer født i 1963 og senere. Hovedtrekkene i den nye tjenestepensjonsordningen er nå etablert, og ordningen er i praksis innfaset. De første som tok ut ny livsvarig AFP etter den nye ordningen, ble pensjonister i 2025. Fra 2026 trer nye pensjonsregler for ansatte med særaldersgrense i kraft. Det er også gjort endringer i overgangen mellom uføre- og alderspensjon. Uførepensjon kan nå utbetales til 67 år før overgang til alderspensjon, og det er innført tydeligere krav til opptjening i stilling med særaldersgrense. Den såkalte 85-årsregelen vil gradvis fases ut. Vi legger stor vekt på god og åpen dialog med arbeidsgiverne, og særlig med Trondheim kommune. Det avholdes jevnlige møter med kommunen med orientering og dialog, hvor kapitalforvaltning og utnyttelse av risikokapasitet er sentrale tema. Det er også gjennomført felles orienteringsmøter for alle arbeidsgivere, og enkeltmøter med arbeidsgivere som har ønsket det. Antall medlemmer og pensjonister Ved utgangen av 2025 hadde pensjonskassen 69 400 medlemmer og pensjonister. 14 866 av disse står i aktiv stilling i Trondheim kommune eller et av de andre foretakene. 42 942 medlemmer har avsluttet sitt arbeidsforhold i kommunen eller hos et av de andre foretakene. Av disse har 13 990 opparbeidet seg pensjonsrettigheter. For å ha rett til pensjon kreves minimum tre års opptjening i bruttoordningen for medlemmer født i 1962 eller tidligere, og minimum ett års opptjening i påslagsordningen for medlemmer født i 1963 eller senere. 2025 2024 2023 2022 2021 Aktive medlemmer 14 866 14 576 14 573 14 545 14 465 Fratrådte medlemmer med rettighet 13 990 13 329 11 923 11 060 9 584 Fratrådte medlemmer uten rettighet 28 952 28 741 28 211 26 800 25 935 Pensjonister 11 592 11 087 10 962 10 486 10 093 Pensjonister og medlemmer 69 400 67 733 65 669 62 891 60 077 Av de 11 592 pensjonistene i pensjonsordningen, er det 7 773 som har TKP som siste pensjonsordning. Tabellen under viser at de fleste er alderspensjonister og uførepensjonister. Antallet uførepensjonister har økt fra 2723 til 2871. Økningen skyldes et etterslep i registrering av uføre som i dag har andre arbeidsgivere og hvor pensjonskassen kun finansierer deler av uførepensjonen. Denne gruppen uføre har generelt lave ytelser og har derfor ikke vesentlig påvirkning på resultatet. Det er også flere AFP- og tidligpensjonister. Dette skyldes flere tidligpensjonister etter 85-årsregelen.
12 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 2025 2024 2023 2022 2021 Alderspensjoner 7 200 6 923 6 796 6 343 6 051 AFP og tidligpensjoner 474 411 456 508 496 Uførepensjoner 2 871 2 723 2 691 2 662 2 588 Ektefellepensjoner 971 958 955 917 902 Barnepensjoner 76 72 64 56 56 Sum pensjoner 11 592 11 087 10 962 10 486 10 093 Figuren under viser utviklingen i antall medlemmer etter medlemsstatus og alder. Premieinntekter Arbeidsgivere og medlemmer betaler årlig inn pensjonspremie som dekker økningen i pensjonsforpliktelsene i tråd med forsikringsavtalen. Premiene er kjønns- og aldersnøytrale i samsvar med bestemmelsene i SGS 2020. Tabellen under viser samlede premieinntekter de siste fem år. 2025 2024 2023 2022 2021 Samlede premieinntekter (millioner kroner) 1 529 1 569 1 759 1 330 1 310 Premieelementer 2025 2024 2023 2022 2021 Medlemsinnskudd 136 130 123 114 109 Arbeidsgivers andel av ordinær premie 537 508 461 429 426 Ikke-forsikringsbare ytelser og AFP 147 272 116 218 156 Reguleringspremie 705 654 1 055 565 615 Rentegarantipremie 5 5 4 4 4 Samlet premie 1 529 1 569 1 759 1 330 1 310 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 0 3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36 39 42 45 48 51 54 57 60 63 66 69 72 75 78 81 84 87 90 93 96 99 102 105 Uføre Aktive Fratrådte m/rett Fratrådte u/rett Alderspensjonister AFP og tidligpensjonister Ektefellepensjonister Barnepensjonister
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 13 Arbeidstaker betaler en pensjonspremie på to prosent av lønn. Arbeidsgivers premie varierer fra år til år og består av flere elementer, se tabell over. Premieinntektene til pensjonskassen var på 1 529 millioner kroner i 2025, litt lavere enn i 2024. Ordinær premie vokser relativt jevnt fra år til år, mens det kan være betydelige variasjoner i reguleringspremien og pensjonsytelser som ikke kan forsikres. Reguleringspremien svinger med lønns- og prisveksten. For ikke-forsikringsbare ytelser kan premien først beregnes etter at rettigheten har oppstått. Dette gjelder bruttogarantien på 66 prosent5 av sluttlønn for de som er født før 1963, tidligpensjon etter 85-årsregelen, såkalte gullenke- og gullenkemannspensjoner og andre engangselementer. AFP er også en ikke-forsikringsbar ytelse. Pensjonsutbetalinger Det er utbetalt pensjoner for 693 millioner kroner i 2025 mot 677 millioner kroner i 2024, en økning på 2,4 prosent. Økningen er vesentlig høyere for alderspensjon, mens den går ned for AFP-utbetalinger. 2025 2024 2023 2022 2021 Alderspensjon 448 415 401 359 333 Uførepensjon 103 105 104 101 95 Ektefellepensjon 50 48 49 44 42 Barnepensjon 3 3 3 3 3 AFP 88 106 104 98 91 Utbetalt pensjoner 693 677 660 605 564 Det første kullet som kvalifiserer til ny livsvarig AFP ble 62 år i 2025. Pensjonen kan tas ut uavhengig av om man jobber eller ikke. Det var forventet at 70 prosent ville ta ut AFP tilsvarende som i privat sektor. De faktiske tallene for 2025 viste at kun 23 prosent av de som fylte 62 år tok ut AFP Livsvarig. Av den samlede utbetalingen til AFP på 88 millioner kroner utgjorde AFP Livsvarig kun 1,1 millioner kroner. AFP for årskullene født i 1962 og tidligere utgjør 87 millioner kroner. Disse ordningene vil fases ut i løpet av 2029. Uførhet og kostnader for pensjonskassen TKP oppnådde et positivt uføreresultat i 2025. Det innebærer at de forventede avsetningene til uførepensjoner i premietariffen for 2025 var høyere enn det faktiske behovet. Dette skyldes både at det ble avsatt mindre til nye uførepensjonister og at flere uføre kom tilbake i jobb. Dette reflekteres også i utbetalingene av uførepensjon, som gikk ned fra 105 millioner kroner til 103 millioner kroner. Tabellen under viser at det er 2 871 uføre i medlemsmassen til TKP og at gjennomsnittlig alder blant de uføre er 53,8 år. Uførekostnaden avhenger av flere faktorer, særlig uføregrad og alder ved uførhetens inntreden. For uføregrader over 50 prosent behandles saken av NAV, som også dekker hoveddelen av uførepensjonen. For uføregrader under 50 prosent behandles og utbetales pensjonen normalt kun av pensjonskassen, som tjenestepensjonsleverandør. Tabellen under viser antall uføre, gjennomsnittlig alder, gjennomsnittlig uføregrad og gjennomsnittlig utbetaling av uførepensjon. 5 Offentlig tjenestepensjon er for de som er født før 1963 en bruttoordning som garanterer et samlet pensjonsnivå fra folketrygden og tjenestepensjon på 66 prosent av sluttlønn. Bruttogarantien gjelder for alle født i 1958 eller tidligere. Det vil si at pensjonen skal utgjøre 66 prosent av sluttlønnen hvis du har full opptjening i tjenestepensjonsordningen.
14 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Uføretype Antall uføre Gjennomsnittlig alder (år) Gjennomsnittlig uføregrad Gjennomsnittlig ytelse (kroner) Uføregrad over 50 prosent Varig 1 925 54,8 91 % 29 759 Midlertidig 404 49,6 85 % 29 879 Uføregrad under 50 prosent Midlertidig 542 53,6 32 % 39 329 Samlet 2 871 53,8 79 % 31 590 4 Kapitalforvaltning I finansmarkedet ble det nok et godt år for aksjer, etter et betydelig fall i mars. Amerikanske dollar svekket seg om lag 11 prosent mot norske kroner i løpet av året. Det ble derfor stor forskjell i avkastningen på valutasikrede og usikrede globale aksjer da en stor andel av aksjene i verdensindeksen er amerikanske. Norske aksjer hadde et svært godt år med en oppgang i referanseindeksen OSEBX på 20,3 prosent. En rekke sentralbanker satte renten ned i løpet av 2025. Norges Bank kuttet renten to ganger. Markedets forventninger til ytterligere rentenedsettelser i Norge slo ikke til i 2025. Lange renter varierte en god del i løpet av året, men 5 årsrenten sluttet året på samme nivå som den startet. 10 årsrenten steg 0,10 prosentpoeng i løpet av 2025. Kredittmarginene trakk imidlertid inn, noe som i sum ga positivt bidrag til avkastningen på obligasjoner. Mål og strategi TKP har som mål å være den foretrukne pensjonsleverandøren for våre kunder. Et viktig virkemiddel er å oppnå god avkastning over tid. Strategien skal ligge innenfor definerte og akseptable risikorammer. Kapitalforvaltningsstrategien gir klare føringer for hvordan pensjonskassens midler skal forvaltes. Pensjonskassen skal ha oversikt over, helhetlig styring av og god kontroll over risikoer i kapitalforvaltningen. Strategien skal sikre at selskapsporteføljen forvaltes forsvarlig. Kollektivporteføljen skal forvaltes forsvarlig i forhold til pensjonskassens bufferkapital. I tillegg skal kundenes interesser ivaretas på en betryggende måte. Forvaltningen skal ta hensyn til utviklingen av pensjonskassens forpliktelser over tid og den risikobærende evnen. Forpliktelsene har en langsiktig horisont, hvor kapitalen i kollektivporteføljen skal finansiere pensjonsforpliktelser langt frem i tid. Kapitalforvaltningsstrategien vedtas av styret og revurderes ved behov, minimum én gang i året. Ved utarbeidelse av strategien skal administrasjonen gjennomføre stresstester og sensitivitetsanalyser for ulike aktivasammensetninger. Dette skal sikre at aktivaallokeringen er forsvarlig sammensatt ut fra ønsket risikonivå og størrelse på bufferkapital. Forvaltningskapital Den samlede forvaltningskapitalen ved utgangen av 2025 var 26 079 millioner kroner, en økning på 2 449 millioner kroner fra året før. Økningen skyldes både høy avkastning og at innbetaling av pensjonspremie er høyere enn utbetaling av pensjon.
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 15 Aktivaallokering Pensjonskassens aktivaallokering ble fra 31.12.2024 delt i to porteføljer – kollektivporteføljen og selskapsporteføljen. Kollektivporteføljen er kundenes midler og utgjør om lag 90 prosent av den samlede kapitalen. Selskapsporteføljen er i hovedsak pensjonskassens egenkapital. I 2025 var den strategiske aksjevekten i kollektivporteføljen 34 prosent, mens den i selskapsporteføljen var 22 prosent. Styret mener det er rom for å ta høyere risiko i kollektivporteføljen enn i selskapsporteføljen fordi selskapets bufferkapital er en del av kollektivporteføljen og fungerer som tapsabsorberende buffer ved eventuelle tap. I selskapsporteføljen vil finansielle tap tære direkte på egenkapitalen. Den faktiske aksjevekten i kollektivporteføljen var noe lavere enn den strategiske i store deler av 2025, men den ble tatt opp mot slutten av året. Tabellen under viser aktivaallokeringen ved utgangen av året (tall i prosent). Kollektivporteføljen Aktivaklasse 2025 2024 Bank 5 4,3 Obligasjoner – omløp 26,5 28,3 Obligasjoner – amortisert kost 23,0 24,2 Sum rentebærende 54,5 56,8 Eiendom 10,2 10,1 Aksjer, herav 35,3 33,0 Norske aksjer 6 5,4 Internasjonale aksjer 24,5 22,1 Private equity 4,7 5,6 Sum 100,0 100,0 Selskapsporteføljen Aktivaklasse 2025 2024 Bank 8,9 6,9 Obligasjoner – omløp 44,3 43,9 Obligasjoner – amortisert kost 8,1 10,8 Sum rentebærende 61,3 61,5 Eiendom 15,2 16,1 Aksjer, herav 23,5 22,3 Norske aksjer 3,5 3,2 Internasjonale aksjer 20 19,1 Sum 100,0 100,0 Styret vurderer risikoprofilen som forsvarlig og om lag på linje med andre kommunale pensjonskasser.
16 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Avkastning Pensjonskassens verdijusterte kapitalavkastning for 2025 ble 7,8 prosent for kollektivporteføljen og 7,9 prosent for selskapsporteføljen. Styret anser avkastningen i 2025 som god. Et relativt høyt rentenivå ga en god løpende avkastning for både bankinnskudd og omløpsobligasjoner. I kollektivporteføljen har norske aksjer utmerket seg spesielt positivt i 2025 med en avkastning på 26,7 prosent. Det skyldes svært god avkastning på våre aksjer i Olav Thon Eiendomsselskap ASA, som er solgt til Thon Gruppen AS. For de internasjonale aksjefondene var det stort avvik mellom aksjefond med valutasikring og aksjefond uten valutasikring. I sum ble avkastningen 10,6 prosent. Unoterte aksjer (Private equity) oppnådde en noe svakere avkastning på 5,8 prosent. Eiendom fikk også et godt år med 9,2 prosent avkastning i kollektivporteføljen og 12,2 prosent i selskapsporteføljen. Figuren under viser avkastningen i prosent for hver aktivaklasse. Aktivaklasse Kollektivporteføljen 2025 Selskapsporteføljen 2025 Samlet 2024 Bankinnskudd 4,9 4,8 5,4 Omløpsobligasjoner 5,6 5,4 4,1 Obligasjoner til amortisert kost 4,2 3,9 4 Eiendom 9,2 12,2 9,3 Norske aksjer 26,7 19,4 14,4 Internasjonale aksjer 10,6 11,8 22,9 Private equity 5,8 9,8 Verdijustert avkastning 7,8 7,9 9,2 5 Samfunnsansvar TKP skal være en ansvarlig pensjonsleverandør. Dette er en forutsetning for å sikre trygg pensjon og høyest mulig verdiskapning over tid. Bærekraftsrisikoen er integrert i investeringsbeslutningene og risikostyringen i pensjonskassen. Relevante bærekraftsindikatorer rapporteres på hjemmesiden og i denne årsrapporten. Klimarisiko er en finansiell risikofaktor som inngår i pensjonskassens samlede risikovurdering. I styrets årlige egenvurdering av risiko (ORA) gjennomføres det egne analyser for å vurdere klimarisikoen. Pensjonskassen arbeider for å redusere langsiktig bærekraftsrelatert risiko i porteføljen innenfor rammene av fastsatt investeringsstrategi og risikotoleranse. Pensjonskassen stiller krav til ansvarlig virksomhet hos forvaltere og i selskaper det investeres i. For å sikre etterlevelse måles og rapporteres bærekraftsfaktorer regelmessig. Dersom en investering ikke er i tråd med våre minstekrav eller målsetninger innhenter vi relevant informasjon om den aktuelle investeringen og vurderer konsekvens og reaksjonsform. Dialog og nedsalg er aktuelle virkemidler. Som arbeidsgiver legger pensjonskassen vekt på et inkluderende og forsvarlig arbeidsmiljø, høy etisk standard og god internkontroll. Styret har det overordnede ansvaret for arbeidet med samfunnsansvar og bærekraft, som er integrert i pensjonskassens styrings- og risikorammeverk.
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 17 6 Årets resultat TKP fikk et positivt regnskapsresultat i 2025. Pensjonskassen garanterer en årlig avkastning på minimum 2,25 prosent. Avkastningen endte på 7,8 prosent i kollektivporteføljen og 7,9 prosent i selskapsporteføljen. Resultatet for kollektiv- og selskapsporteføljen er fordelt på følgende resultatelementer (tall i millioner kroner): Resultatoversikt 2025 2024 Inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 1684,8 1762,4 Garanterte renter -388,0 -362,1 Avkastningsresultat 1296,8 1400,3 Administrasjonsinntekt fra premie og administrasjonsreserve 49,8 45,7 Administrasjonskostnader -46,1 -44,4 Administrasjonsresultat 3,7 1,3 Risikoresultat 46,0 70,4 Rentegarantipremie 4,6 4,5 Resultat av teknisk regnskap før disponering 1351,1 1476,5 Avkastningsresultat overført til/fra bufferfondet -1191,8 -697,9 Avkastningsresultat overført til/fra premiefond -100,0 -700,0 Risikoresultat overført til premiefond -23,0 -35,2 Resultat kollektivporteføljen 36,3 43,4 Resultat selskapsporteføljen 177,3 181,6 Totalresultat før andre inntekter og kostnader 213,6 225,1 Estimatendringer knyttet til ytelsesbaserte pensjonsordninger 8,1 1,2 Totalresultat 221,7 226,2 Avkastningsresultat Avkastningsresultatet er lik avkastning fratrukket den årlige rentegarantien. Avkastningsresultatet for 2025 er 1 296,8 millioner kroner, og det overføres 100 millioner kroner til premiefond og 1 191,8 millioner kroner til bufferfond, mens risikoutjevningsfondet får sin del av avkastningen på 5 millioner kroner. Bufferfondet øker fra 4 131 til 5 323 millioner kroner. Etter overføring fra årets avkastningsresultat utgjør bufferfondet i overkant av 29,2 prosent av summen av premiereserven og premiefondet, og tilsvarer om lag 14 års garantert rente. Administrasjonsresultat Administrasjonsresultatet er årets administrasjonspremie fratrukket årets kostnader. Administrasjonsresultatet for 2025 er 3,7 millioner kroner. Samlede administrasjons- og driftskostnader er 47,2 millioner kroner inkludert forvaltningskostnader til selskapsporteføljen. Administrasjons- og driftskostnadene utgjør 0,19 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital, samme nivå som i 2024.
18 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Risikoresultat Risikoresultatet viser om levealder, dødelighet og uførhet ble som forutsatt i premien som arbeidsgiver betaler. I et normalår vil man som følge av sikkerhetsmarginer i premien oppleve risikooverskudd. Risikoresultatet vil svinge fra år til år. For 2025 fikk pensjonskassen et risikoresultat på 46 millioner kroner. Resultatet er positivt på overlevelse og uførhet og negativt på død. Det betyr at flere enn forventet døde, noe som gir lavere utbetaling av alderspensjon. Samtidig medfører flere døde høyere pensjonsutbetalinger til etterlatte ektefeller og barn enn forventet. Årsaken til det positive uføreresultatet er både lavere avsetninger til uføre og høyere reaktivering enn forventet. Av risikoresultatet overføres lovens maksimum på 23 millioner kroner til risikoutjevningsfondet, og det samme beløpet overføres til kundenes premiefond. Resultat selskapsporteføljen Resultatet for selskapsporteføljen er 177,3 millioner kroner og består av selskapsporteføljens verdijusterte avkastning på 182,7 millioner kroner fratrukket renter på ansvarlig lån og forvaltningskostnader med 5,4 millioner kroner. Pensjonsforpliktelser og avsetning til premiereserve Premiereserven er en avsatt økonomisk reserve som skal finansiere fremtidige pensjonsforpliktelser. Brutto premiereserve har økt fra 16 067 millioner kroner ved utgangen av 2024 til 17 172 millioner kroner ved utgangen av 2025, som gir en økt avsetning i regnskapet på 1 105 millioner kroner. I brutto premiereserve inngår erstatningsavsetningen med 152 millioner kroner, som vurderes å være tilstrekkelig. Erstatningsavsetningen skal dekke forpliktelser knyttet til forventede, ikke meldte, erstatningstilfeller. Administrasjonsreserven inngår også i brutto premiereserve med 496 millioner kroner, og tilsvarer 3,0 prosent av netto premiereserve. Administrasjonsreserven anses å være tilstrekkelig. Administrasjonsreserven er ment å dekke administrasjonskostnader i pensjonskassens restlevetid dersom pensjonskassen skulle avvikles. Premiefond Ved utgangen av 2025 utgjør det samlede premiefondet 911 millioner kroner, en reduksjon på 109 millioner kroner fra året før. Arbeidsgiverne betalte 439,4 millioner kroner av premien for 2025 ved bruk av premiefondet. Premiefondet er i 2025 tilført renter med 18,6 millioner kroner og 188,7 millioner kroner som følge av avregninger av premie. Overføring til premiefondet fra risikoresultatet er 23 millioner kroner og fra avkastningsresultatet er det overført 100 millioner kroner. Trondheim kommunes andel av premiefondet er 850 millioner kroner, det resterende tilhører øvrige arbeidsgivere. Tilførsel av egenkapital og premie for avkastningsgaranti Arbeidsgiverne betaler årlig et egenkapitaltilskudd til pensjonskassen. Egenkapitaltilførselen utgjør 0,49 prosent av TKPs samlede premiereserve og tilsvarte 78,2 millioner kroner i 2025. Premie for avkastningsgaranti utgjør 4,6 millioner kroner i 2025 og er den premien arbeidsgiver betaler for at TKP garanterer en avkastning på premiereserven og premiefondet. Gjennomsnittlig garantert avkastning på premiereserven er 2,25 prosent ved årsskiftet. Rentegarantipremien kan variere betydelig fra år til år avhengig av størrelsen på bufferkapitalen, rentenivået og aktivasammen
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 19 setningen. Dette medfører at en betydelig del av markedsrisikoen på plasseringene i verdipapirmarkedet og renterisikoen på forpliktelsene er overført til arbeidsgiverne. Kontantstrøm Netto kontantstrøm fra drift av pensjonsvirksomheten utgjorde 576,7 millioner kroner, kontantstrømmene fra finansielle eiendeler er -539,8 millioner kroner, og kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter er 74,0 millioner kroner. Bankinnskudd økte dermed fra 1 064,3 millioner kroner til 1 175,2 millioner kroner i løpet av 2025. 7 Disponering av årets resultat Årets samlede resultat, etter andre inntekter og kostnader, utgjør 221,7 millioner kroner og overføres til risikoutjevningsfondet med 28 millioner kroner og annen opptjent egenkapital med 193,7 millioner kroner. 8 Risikostyring, internkontroll og finansiell soliditet Pensjonskassen har konsesjon som pensjonskasse. Den viktigste oppgaven er å sikre at pensjonskassen har tilstrekkelige midler til å utbetale pensjon i tråd med rettighetene til medlemmene. Dette forutsetter et godt kvalitetssystem. Risikostyring og internkontroll Styret fastsetter prinsipper og rammer for risikostyringen og internkontrollen. Rammeverket er i samsvar med gjeldende lover og forskrifter. Systemet er utformet for å identifisere, vurdere og håndtere risiko som kan påvirke pensjonskassens evne til å oppfylle forpliktelsene overfor medlemmene. Pensjonskassen gjennomfører regelmessig egenvurdering av risiko og kapitalbehov (ORA). Dette arbeidet gir oversikt over både enkeltrisikoer og samlet risiko i virksomheten, og danner grunnlag for styring og planlegging av risikotakingen. Styret evaluerer årlig sitt arbeid og sin kompetanse knyttet til risikostyring og internkontroll. Evalueringen skal sikre høy kvalitet i virksomhetsstyringen og etterlevelse av regulatoriske krav. Pensjonskassen har etablert klare roller og ansvarsområder for risikostyring og internkontroll. Dette inkluderer en uavhengig risikostyringsfunksjon som overvåker og rapporterer om risikoeksponeringer, en aktuarfunksjon som påser at forsikringsmessige avsetninger er tilstrekkelige og en internrevisor. Internrevisjonen foretar uavhengige vurderinger og tester av vesentlige finansielle, forsikringsmessige og operasjonelle risikoer. Internkontrollen ble vurdert som tilfredsstillende i 2025. I tillegg til nøkkelfunksjonene har pensjonskassen en juridisk leder som gir juridisk rådgivning internt og sikrer etterlevelse av lover, forskrifter og interne retningslinjer. Rammeverket for risikostyring og internkontroll er gjenstand for løpende forbedring for å møte endringer i eksterne krav og i interne prosedyrer. De styrende dokumentene vedtas årlig av styret. Pensjonskassen håndterer personopplysninger, inkludert sensitiv informasjon, og skal sikre konfidensialitet samtidig som tilgjengelighet ved saksbehandling opprettholdes. Behandlingen av personopplysninger følger kravene i personopplysningsloven, både internt og eksternt gjennom databehandleravtaler med leverandører.
20 Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse Alle ansatte og styremedlemmer i TKP mottar kun fast avlønning, uten avtaler om bonus, overskuddsdeling eller andre variable elementer. Godtgjørelsesstrategien gjelder også ved utkontraktering av tjenester, og honorarstrukturen er uavhengig av pensjonskassens resultater. Gjennom disse tiltakene har TKP en robust risikostyring- og internkontroll som bidrar til finansiell stabilitet og ivaretar medlemmenes interesser. Finansiell risiko og soliditet Pensjonskassens finansielle risiko er i hovedsak knyttet til evnen til å oppfylle den årlige avkastningsgarantien. For å sikre dette investeres kapitalen i verdipapirer og andre eiendeler som balanserer avkastning og risiko på en forsvarlig måte. Kapitalforvaltningsstrategien fastsetter retningslinjer for aktivaallokering, samt håndtering av kredittrisiko, renterisiko og valutarisiko. Målet er å oppnå høyest mulig avkastning innenfor rammen av pensjonskassens risikobærende evne. Risikoeksponeringen tilpasses løpende for å ivareta soliditeten. Styret behandler årlig kapitalforvaltningsstrategien i tre møter, der vurdering av risikobærende evne og aktivaallokering står sentralt. En særlig viktig risikofaktor er markedsrisikoen, det vil si risikoen for verdifall som følge av ugunstige markedsbevegelser. Dette inkluderer betydelige fall i aksjemarkedet, kurstap i renteporteføljen, valutakurstap eller prisnedgang i eiendomsmarkedet. Kapitalforvaltningsstrategien er tilpasset styrets fastsatte risikotoleranse. Finansiell risikostyring Pensjonskassens evne til å ta risiko avhenger av hvor mye ansvarlig kapital pensjonskassen har. Ett av risikomålene som benyttes er solvenskapitaldekning, som beregnes i samsvar med det forenklede solvenskapitalkravet. Ved utgangen av 2025 er soliditeten god og gir akseptabel handlefrihet i kapitalforvaltningen. Solvenskapitaldekning 2025 2024 Markedsrisiko 5 579 4 541 Livsforsikringsrisiko 940 870 Motpartsrisiko 41 41 Diversifiseringseffekter -664 -608 Kapitalkrav før operasjonell risiko 5 897 4 844 Operasjonell risiko 100 91 Justering utsatt skatt -899 -740 Forenklet solvenskapitalkrav 5 097 4 195 Ansvarlig kapital 8 892 7 267 Solvenskapitaldekning 174 % 173 % Solvenskapitaldekningen ved årsskiftet er 174 prosent, marginalt høyere enn ved utgangen av 2024. Økt aksjeandel og aksjestress bidro til økt solvenskapitalkrav i 2025, sammenlignet med 2024. Økningen i ansvarlig kapital i 2025 er hovedsakelig en følge av god avkastning. Hoveddelen av avkastningen er tilbakeholdt i bufferfond og egenkapital. Pensjonskassen har også innkalt egenkapitalinnskudd fra arbeidsgiverne. Supplerende sensitivitetsanalyser viser at soliditeten er god.
Årsrapport 2025 Trondheim kommunale pensjonskasse 21 9 Fremtidsutsikter Pensjonskassen har et solid økonomisk fundament og god risikostyring. Det gir grunnlag for videre drift. Den gode avkastningen i 2025 har ytterligere styrket pensjonskassens soliditet og risikobærende evne. Styret legger til grunn at det over tid er en positiv sammenheng mellom risiko og forventet avkastning, forutsatt bred diversifisering. Økt ansvarlig kapital gir grunnlag for å utnytte investeringsmuligheter og eventuelt øke risikonivået innenfor forsvarlige rammer i 2026. Utsiktene for 2026 avhenger av flere faktorer, blant annet utviklingen i aksje- og rentemarkedet. Den økonomiske veksten er fortsatt god, men usikkerheten knyttet til videre oppgang øker. I aksjemarkedet ser vi at verdsettelsen av teknologiselskaper er høy, og i rentemarkedet er kredittpåslagene lave. Dette kan gi begrenset risikokompensasjon i deler av markedet. Samtidig er den geopolitiske usikkerheten større enn på lenge. Som en langsiktig kapitalforvalter er det viktig å ha solide buffere som tåler perioder med markedsuro. Pensjonskassen viderefører arbeidet med å sikre en effektiv og velfungerende pensjonsforvaltning. Innføringen av ny offentlig tjenestepensjonsordning i 2020 har fått stor betydning for medlemmer født i 1963 og senere. Hovedtrekkene i den nye tjenestepensjonsordningen er nå etablert, og ordningen er i praksis innfaset. Nye pensjonsregler krever utvikling av ny programvare for beregning av pensjonsrettigheter. Digitalisering og systemutvikling er sentrale satsingsområder. Pensjonskassen innførte nytt pensjonssystem i 2025, og systemet forventes å bidra til mer effektiv saksbehandling, bedre informasjon til medlemmene og redusert operasjonell risiko. Den 1. juli 2025 trådte DORA-regelverket i kraft i Norge. Regelverket innebærer skjerpede krav til sikkerhet og robusthet i IKT-løsninger, med overordnet mål om å sikre driftskontinuitet i pensjonskassens kjerneoppgaver. Etterlevelse vil bidra til å styrke virksomhetens samlede arbeid med beredskap, informasjonssikkerhet og systematisk oppfølging av IKT-leverandører. Kravene er omfattende og stiller høye forventninger til styring, kontroll og dokumentasjon. Styret legger til grunn at implementeringen av DORA vil videreutvikle virksomhetens risikostyring og digitale motstandskraft. Styret mener at pensjonskassen har et godt grunnlag for å være den foretrukne pensjonskassen for Trondheim kommune og tilhørende foretak. God dialog og åpenhet mot arbeidsgiverne er viktig for å øke arbeidsgivers kompetanse om pensjon og sikre kvalitet i leveransen av pensjonstjenester. Samarbeidet med arbeidsgivere og medlemmer er viktig, og styret vil arbeide for at pensjonskassen fortsetter å levere gode tjenester. Styret takker ansatte for innsatsen i 2025. Styret takker også Trondheim kommune, andre kunder og interessenter for et godt samarbeid gjennom året. Trondheim, 19.3.2026 Styret i Trondheim kommunale pensjonskasse Ida Espolin Johnson Ragnar Torvik Kjersti Aas Ferhat Güven Styreleder Nestleder Styremedlem Styremedlem Siv Merete Hagen Mats Monsen Gøril Margrethe Rosten Hilde Aunvåg Styremedlem Styremedlem Styremedlem Daglig leder Dette dokumentet er elektronisk signert.
RkJQdWJsaXNoZXIy MjAzOTc=